2025年2月5日，谷歌母公司Alphabet发布2024年第四季度财报，营收达964.69亿美元（同比增12%），净利润265.36亿美元（同比增28%），但剔除合作伙伴分销后的816亿美元收入仍低于市场预期，引发股价盘后暴跌近8%。财报最大亮点，是2025年750亿美元（约5462亿人民币）的资本支出计划，较2023年的323亿美元暴增132%，远超华尔街预期。
AI成核心增长引擎，但云业务增速放缓
尽管谷歌广告业务（724.6亿美元）和YouTube广告（104.7亿美元）分别增长11%和14%，但云业务收入119.55亿美元（同比增30%）低于预期，增速较此前季度明显下滑。CEO桑达尔·皮查伊强调，AI技术已深度赋能搜索、广告和云服务，例如“AI概览”功能覆盖超100个地区，推动搜索使用率提升。
750亿美元投向何处？AI基建与算力军备竞赛
Alphabet明确表示，750亿美元将重点投入AI基础设施，包括服务器、数据中心和算力网络。这一金额不仅比市场预期高出32%，更与Meta（650亿美元）、亚马逊（预计超千亿）共同掀起“科技巨头AI军备赛”。皮查伊称，AI成本下降将催生海量应用场景，而谷歌需“以全栈优势抢占先机”。
DeepSeek冲击波：低成本算力颠覆行业逻辑
值得关注的是，皮查伊罕见公开评价中国AI公司DeepSeek，称其“团队非常出色”。而DeepSeek引领的“低成本算力浪潮”正动摇市场对高资本支出模式的信心。分析师指出，若谷歌无法将AI投入转化为云业务增长，其竞争优势或遭削弱。
争议与挑战：激进投资能否兑现回报？
尽管Alphabet宣称AI已驱动搜索、广告和YouTube的变现效率，但750亿美元支出远超同行，叠加云业务增速放缓，仍令投资者担忧其“烧钱换增长”的 可持续性。此外，谷歌在中国面临反垄断调查，全球多地诉讼亦成潜在风险。
2025年或成AI竞赛分水岭。谷歌以750亿美元重注押宝AI基建，既是技术领先者的豪赌，亦是应对DeepSeek等新势力的防御之举。